Newsletter # 12

31 de enero, 2019 / January 31, 2019

Noticias e Información General del Mercado de Reaseguros
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Mundo 

Swiss Re anticipa un crecimiento económico global más suave y divergente en 2019

Swiss Re anticipa un crecimiento económico global más suave y divergente en 2019, con el balance general de riesgos sesgado a la baja.

En su último informe de Economic Insights, el gigante del reaseguro afirma que está vigilando de cerca las "tres P": los precios, a medida que aumentan las presiones inflacionarias en el mediano plazo; políticas, como la transición de los bancos centrales de la flexibilización cuantitativa (QE) al ajuste cuantitativo (QT); y la política, a medida que aumentan las tensiones comerciales. 
 
Independientemente, Swiss Re dice que el ambiente sigue siendo optimista y uno de mayor crecimiento para los mercados de seguros, gracias también a que los mercados emergentes se están activando. 

 En los últimos dos años, el crecimiento económico global fue lo mejor que ha habido en mucho tiempo. Si bien las perspectivas siguen siendo benignas, Swiss Re cree que el crecimiento global más suave y divergente está por venir y pronostica que el crecimiento del PIB de los EE. UU. Disminuirá entre un 0,7% y un 2,2% durante el próximo año, gracias a un estímulo fiscal decreciente, una política monetaria y un comercio más estrictos. tensiones.

La firma también espera que la economía de la zona del euro se desacelere un poco hasta el 1,5%, lo que sigue estando por encima de su tendencia de crecimiento a largo plazo.

 
Para el Reino Unido, Swiss Re anticipa que las tasas de crecimiento promediarán el 1,6%, aunque esto depende en gran medida de un resultado benigno de Brexit.

 
Para los mercados emergentes, donde las proyecciones de crecimiento pueden variar significativamente según el país, el informe expresa la creencia de que el crecimiento del PIB aumentará modestamente a 4.9%. Se prevé que el crecimiento del PIB de China caiga a alrededor del 6,3%. 
 
Además, Swiss Re no está demasiado preocupada por la inflación de precios al consumidor en 2019. Incluso con un aumento del 20% en los precios del petróleo respecto a los niveles actuales, el informe estima que la inflación general de Estados Unidos y la zona euro se mantendrá por debajo de sus niveles actuales. Sin embargo, los impulsores de los aumentos a mediano plazo en la inflación están bien establecidos.

En los Estados Unidos, la economía ya está en plena capacidad, el mercado laboral está muy ajustado y los salarios están aumentando, lo que pone a la economía en riesgo de sobrecalentamiento. En Europa, la inflación subyacente (excluyendo los precios de la energía) se ha estabilizado en alrededor del 1% en los últimos años.

En general, Swiss Re cree que el balance de riesgo se inclina a la baja, ya que las tensiones comerciales son nuestro principal riesgo.

Sin embargo, estas cifras podrían empeorar a alrededor de 1,5% a 2,5% si se produce una guerra comercial en toda regla, y se impone una tasa arancelaria del 10% sobre todos los bienes comercializados en todo el mundo. Las tensiones comerciales también han reavivado el riesgo de una fuerte desaceleración en la economía de China, que también tendría un impacto severo en la economía global.

Otros riesgos que Swiss Re ve son el recalentamiento / recesión en los Estados Unidos, presiones inflacionarias más fuertes de lo esperado y un error de política del banco central.

Las circunstancias económicas aún favorables respaldan un crecimiento superior al 3% en las primas de seguros globales en los próximos años.

China y Asia emergente son los principales motores de crecimiento debido a su creciente riqueza y penetración de seguros.

Las líneas de crédito marítimo y comercial serían las más perjudicadas si se imponen tarifas comerciales.
 
Y, finalmente, el aumento en las tasas de interés hasta la fecha ayudará a la rentabilidad del seguro a través de mayores rendimientos de reinversión en ingresos fijos, aunque muy lentamente.

World

Swiss Re anticipating softer, diverging global economic growth in 2019

Swiss Re is anticipating a softer and diverging global economic growth in 2019, with the overall balance of risks skewed to the downside.

In its latest Economic Insights report, the reinsurance giant states that it is keeping a close watch on the ‘three Ps’: prices, as inflationary pressures are increasing in the medium term; policies, as central banks transition from quantitative easing (QE) to quantitative tightening (QT); and politics, as trade tensions mount.

Regardless, Swiss Re says the environment remains upbeat and one of stronger growth for insurance markets, thanks also to emerging markets powering on.

Over the past two years, global economic growth was the best it has been in a long time. While the outlook is still benign, Swiss Re believes softer and more diverging global growth is ahead and forecasts U.S GDP growth to decline by 0.7% to 2.2% over the next year, on the back of a fading fiscal stimulus, tighter monetary policy and trade tensions.

 The firm also expects the Euro area economy to slow somewhat to 1.5%, which is still above its longer-term growth trend.
 
For the UK, Swiss Re anticipates growth rates to average 1.6%, though this is highly dependent on a benign Brexit outcome.
 
For emerging markets, where growth projections can vary significantly by country, the report states a belief that GDP growth will rise modestly to 4.9%. China’s GDP growth is predicted to fall to about 6.3%.

In addition, Swiss Re is not overly concerned about consumer price inflation in 2019. Even with a 20% increase in oil prices from current levels, the report estimates U.S and Euro Area headline inflation to remain below their current levels. However, the drivers for medium-term increases in inflation are well in place.

In the U.S, the economy is already at full capacity, the labour market is very tight and wages are increasing, which puts the economy at risk of overheating. In Europe, core inflation (excluding energy prices) has stabilised at around 1% in recent years.

Overall, Swiss Re believes the balance of risk is tilted to the downside with trade tensions being our number one risk to watch.

The company’s baseline scenario already assumes a 25% tariff on all goods traded between the U.S and China and an associated negative impact of 0.1% to 0.2% on global GDP growth.

However, these figures could worsen to about 1.5% to 2.5% if a full-blown trade war occurs, and a 10% tariff rate on all goods traded worldwide is imposed. Trade tensions have also reignited the risk of a sharp slowdown in China’s economy, which would also have a severe impact on the global economy.

Other risks Swiss Re sees are overheating/recession in the U.S, stronger than expected inflationary pressures and a central bank policy error.

The still-favourable economic circumstances support above 3% growth in global insurance premiums over the next few years.

China and emerging Asia are the main engines of growth due to their increasing wealth and insurance penetration.

Marine and trade credit lines would suffer the most if trade tariffs are imposed.

Las circunstancias económicas aún favorables respaldan un crecimiento superior al 3% en las primas de seguros globales en los próximos años.

And finally, the increase in interest rates to date will help insurance profitability through higher reinvestment yields in fixed income, albeit very slowly.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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