Newsletter # 13

31 de marzo, 2019 / March 31, 2019

Noticias e Información General del Mercado de Reaseguros
News and General Information of the Reinsurance Market

Mundo 

El Fondo CATCo de Markel y su Probable Run-Off Habilitan el Rescate de Acciones

Es probable que el fondo de inversiones CATCo de Markel haga un Run-Off respecto a las carteras de reaseguros de retrocesión de su fondo de acciones.
 
El CATCo de Markel había ofrecido previamente a los inversores la opción de convertir sus acciones en el fondo en acciones de reembolso, para permitirles una oportunidad de liquidez.

Un anuncio de la compañía de fondos que cotiza en bolsa dice que luego de consultar a sus inversionistas, concluyó que una gran mayoría elegiría convertirse a la clase de acciones de rescate.

Como resultado, el Directorio decidió recomendar una segunda vuelta ordenada de las carteras del fondo de inversiones de riesgo de reaseguro de retrocesión en lugar de la reestructuración.

Se requiere la aprobación de los accionistas ordinarios y de clase C, que se buscará a fines de marzo. La razón de esto es, por supuesto, las importantes pérdidas que enfrentaron los contratos de retrocesión en los que había invertido el fondo CATCo de Markel, lo que ha impulsado el deseo de devolver el capital disponible para sus inversores.

El agotamiento de las carteras en las que invierte el fondo tomará tiempo y el Consejo observa que no puede haber garantías de una escala de tiempo dado que esto depende de los contratos de reaseguro subyacentes y de las reservas de pérdida que se salgan del riesgo y se liquiden.

La compañía de cuentas segregadas del Fondo Maestro ha otorgado los derechos especiales de reembolso a todos los accionistas, que pueden ejercerse a fines de marzo, para rescatar la totalidad o parte de sus acciones a fines de junio de 2019.
 
Si se aprueba la propuesta de liquidar las carteras de riesgo del fondo, la liquidación y los reembolsos continuarán. Algunas de las inversiones del fondo están en riesgo hasta mediados de año y se amortizarán poco después de salirse del riesgo.

Los inversores, por supuesto, tomarán la pérdida de sus inversiones y obtendrán el valor de los contratos que permanecen, distribuidos entre ellos de acuerdo con las clases de acciones a las que están asignados y sus tenencias.

En términos del futuro del Fondo de Oportunidades de Reaseguro de CATCo, la compañía dice que aún puede buscar un mayor capital en el futuro, dependiendo de la demanda y la aprobación de los accionistas para hacerlo.

Si no se obtiene más capital al final del proceso de agotamiento o cerca de este, la empresa se pondrá en liquidación voluntaria.

Sin embargo, en este momento, la Junta dijo que ha decidido no recomendar una liquidación que ofrezca la posibilidad de obtener capital en el futuro.

Por lo tanto, es probable que las carteras mantenidas por el fondo retro listado que se han enfrentado a la reciente catástrofe severa sean aprobadas para su escorrentía por parte de los accionistas, dada su preferencia mayoritaria por una oportunidad de canje en este momento.
 
El propietario de Markel CATCo, Markel Corporation, dijo recientemente que planea adaptar la estrategia de suscripción e inversión de Markel CATCo en función de lo que puede aprender de las catástrofes que lo afectaron tanto durante 2017 y 2018.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

World

Markel CATCo Listed Fund Likely to be Run-Off, Enable Investor Redemptions

Markel CATCo Investment Management looks likely to run-off the portfolios of retrocession reinsurance from its stock exchange listed fund the CATCo Reinsurance Opportunities Fund.

Markel CATCo had previously offered investors the option of converting their shares in the fund to redemption shares, to allow them a liquidity opportunity.

An announcement from the listed fund company said that after consulting its investors it has concluded that a large majority would elect to convert to the redemption share class.

As a result, the Board has decided to recommend an orderly run-off of the fund’s portfolios of retrocessional reinsurance risk investments in place of the restructuring.
 
Approval is required from both Ordinary and C class shareholders, which will be sought in late March.

The reason for this is of course the significant losses faced by the retrocession contracts the Markel CATCo fund had invested in, which has driven the desire to return what capital is available to its investors.

The run-off of the portfolios the fund invests in will take time and the Board note that there can be no guarantees of a timescale given this is dependent on the underlying reinsurance contracts and any loss reserves going off-risk and being settled.
 
The Master Fund segregated accounts company has granted the special redemption rights to all shareholders, exercisable by the end of March, to redeem all or part of their shares by the end of June 2019.

If the proposal to run-off the fund’s portfolios of risk are approved, the run-off and redemptions will go ahead.

Some of the fund’s investments are on-risk through till the mid-year and will be redeemed shortly after going off-risk.

Investors will of course take the loss on their investments and get the value of the contracts that remain, distributed between them according to share classes they are allocated to and their holdings.
 
In terms of the future of the CATCo Reinsurance Opportunities Fund, the company says that it may still look to raise further capital in future, depending on demand and shareholder approval to do so.
 
If not further capital is raised at or near the end of the run-off process, the company would be put into voluntary liquidation.
 
However, at this time the Board said it has determined not to recommend a liquidation giving the possibility of future capital raising.

So the portfolios held by the listed retro fund that have faced the recent severe catastrophe losses look likely to be approved for run-off by the shareholders, given their majority preference for a redemption opportunity at this time.

Markel CATCo owner Markel Corporation recently said it is planning to adapt the Markel CATCo underwriting and investment strategy based on what it can learn from the catastrophe losses that affected it so severely during 2017 and 2018.
 
It will be interesting to see how investors respond to the opportunity to reinvest and continue the operation of this stock exchange listed retro investment strategy.

Será interesante ver cómo los inversores responden a la oportunidad de reinvertir y continuar con la operación de esta estrategia de inversión retro que cotiza en bolsa.

 

 

 

 

 

 

 

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