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Latinoamérica
Mercado de Reaseguros de LatAm Mejora Desempeño Técnico Según Fitch
Ante la ausencia de altas pérdidas aseguradas por catástrofe en 2018, los analistas de Fitch dicen que sus reaseguradores calificados en América Latina registraron una mejora general en la rentabilidad técnica. A pesar de que algunas reclamaciones de los eventos de 2017 todavía se pagaron durante 2018, el índice combinado para las reaseguradoras de LatAm se registró en 97,5% en el año 2018, por debajo del 103% en el año 2017.
Si bien las pérdidas aseguradas de la región de alrededor de USD 5.8 mil millones en 2018 representan una suma elevada, Fitch señala que fue mucho más manejable que los USD 36 mil millones vistos el año anterior. Sin embargo, la presión sobre la rentabilidad general continuará siendo influenciada por el desempeño de la cartera de inversiones, las condiciones de precios globales, los entornos macroeconómicos desafiantes y la ocurrencia periódica de catástrofes naturales.
Fitch señala que el mercado de reaseguros de LatAm está sujeto a condiciones de precios globales, dado su pequeño tamaño en términos globales. Los precios globales de reaseguro se volvieron decididamente positivos en las renovaciones de mitad de año de 2019, luego de las decepcionantes tasas planas y generalmente estables en la renovación de enero de 2019.
Fitch espera que la competencia se mantenga intensa con precios aún por debajo de los máximos históricos y cree que la demanda de reaseguros en LatAm mantendrá niveles de crecimiento adecuados.
La calidad de capital de los reaseguradores de América Latina sigue siendo sólida, ya que la retrocesión se utiliza para gestionar la volatilidad del balance y los países que han adoptado los marcos de capital basados en el riesgo de Solvencia II siguen prácticas adecuadas de reserva, donde la regulación también requiere la inclusión de reservas catastróficas. Fitch espera que la mayoría de las calificaciones de las reaseguradoras de LatAm se mantengan estables, a pesar de los desafíos enfrentados durante 2018. Esto supone un escenario de caso base durante los próximos 12-18 meses donde la mayoría de las reaseguradoras de América Latina mantienen una adecuada capitalización y rentabilidad, a pesar de las tendencias de precios globales.
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Latin America
LatAm Reinsurance Market Improves Technical Performance: Fitch
With an absence of high catastrophe insured losses in 2018, Fitch analysts say its rated reinsurers in Latin America registered an overall improvement in technical profitability. Despite some claims from 2017 events still having been paid during 2018, the combined ratio for LatAm reinsurers was registered at 97.5% at YE 2018, down from 103% at 2017.
While the region’s insured losses of around USD 5.8 billion in 2018 represent an elevated sum, Fitch points out that it was far more manageable than the USD 36 billion seen the previous year. However, pressure on overall profitability will continue to be influenced by investment portfolio performance, global pricing conditions, challenging macroeconomic environments and the periodic occurrence of natural catastrophes.
Fitch notes the LatAm reinsurance market is subject to global pricing conditions, given its small size in global terms. Global reinsurance pricing turned decidedly positive at the midyear 2019 renewals, following the disappointing flat and generally stable rates at the January 2019 renewal.
Fitch expects competition to remain intense with pricing still below historical highs and believes reinsurance demand in LatAm will maintain adequate growth levels.
LatAm reinsurers’ capital quality remains strong, since retrocession is used to manage balance-sheet volatility and countries that have adopted Solvency II risk-based capital frameworks follow adequate reserving practices, where regulation also requires the inclusion of cat reserves. Fitch expects most LatAm reinsurers’ ratings will remain stable, despite the challenges faced during 2018. This assumes a base case scenario during the next 12-18 months where most LatAm reinsurers maintain adequate capitalization and profitability, despite global pricing trends.
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