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Mundo
Las Mejoras de Rendimiento de Lloyd’s Aún No Son Suficientes, Dice KBW
Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods (KBW) han afirmado que los resultados de Lloyd's de Londres para el primer semestre de 2019 muestran mejoras necesarias pero insuficientes en el desempeño del mercado de seguros y reaseguros. Lloyd's publicó sus resultados del primer semestre informando una ganancia de £ 2.3 mil millones antes de impuestos, acelerando los aumentos de tasas, una modesta mejora de la relación combinada y significativamente mejores retornos de inversión. El repunte sigue a meses de reformas promulgadas por el CEO John Neal, que han tenido como objetivo cambiar el negocio de peor desempeño en el mercado.
Sin embargo, si bien KBW cree que la mejora continua de la relación combinada es necesaria y probable, también argumenta que Lloyd's aún no ha mostrado un progreso suficiente en la fijación de su desempeño. Por ejemplo, si bien el índice combinado semestral aumentó modestamente año tras año, disminuyó secuencialmente, reflejando pérdidas por catástrofes en la segunda mitad de 2018. Y si bien el índice combinado básico semestral y final de 12 meses mejoró año a año, los analistas de KBW dicen que siguen siendo demasiado altos, especialmente dada la exposición histórica del mercado de Lloyd a reclamos importantes.
KBW también señaló que las tendencias actuales de precios han demostrado que una capacidad adecuada o excesiva no impide automáticamente los aumentos de tarifas. Los analistas reconocieron además que la industria sigue superpoblada y demasiado competitiva, pero sostuvieron que es probable que los precios respondan una vez que la inadecuada rentabilidad esperada se vuelva innegable.
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World
Lloyd’s Performance Improvements Not Yet Sufficient, Says KBW
Analysts at Keefe, Bruyette & Woods (KBW) have contended that the Lloyd’s of London results for the first half of 2019 show necessary but insufficient improvements in the performance of the insurance and reinsurance marketplace. Lloyd’s released its H1 results reporting a £2.3 billion profit before tax, accelerating rate increases, modest combined ratio improvement, and significantly better investment returns. The uptick follows months of reforms enacted by CEO John Neal, which have aimed to turn around the worst-performing business in the marketplace.
However, while KBW believes that continuing combined ratio improvement is both necessary and likely, it also argues that Lloyd’s has not yet shown sufficient progress in fixing its performance. For example, while the semi-annual combined ratio rose modestly year-on-year, it declined sequentially, reflecting catastrophe losses in the second half of 2018. And while the semi-annual and trailing 12-months’ core combined ratio did both improve year-on-year, analysts at KBW say they still remain too high, especially given the Lloyd’s market’s historical exposure to major claims.
KBW also noted that current pricing trends have demonstrated that adequate or excess capacity doesn’t automatically preclude rate increases. Analysts further acknowledged that the industry remains overpopulated and overly competitive, but contended that pricing is likely to respond once the inadequacy of expected returns becomes undeniable.
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