Newsletter # 02

19 de diciembre, 2017 / December 19, 2017

Normativas y Estadísticas del Mercado de Reaseguros Latinoamericano
Latin American Reinsurance Market Rules and Statistics

Normativas y Comentarios del Reaseguro en Brasil: Las Reaseguradoras Locales*
Síntesis – 2do Anticipo

De los actuales 16 reaseguradores locales actuando en el mercado brasileño solamente 5 de ellos poseen capital mayoritariamente nacional. Es cierto que estos reaseguradores han ampliado su actuación en otros mercados además del brasileño. En 2016, la producción de primas provenientes de aceptaciones del exterior creció un 24%, pasando de R$ 1.161 millones a R$ 1.437 millones. Pero eso representa solamente cerca del 20% de las primas obtenidas por los reaseguradores locales en 2016 o el 14% de las primas totales de reaseguro cedido por las cedentes brasileñas. Además, sólo 2 de esos 5 reaseguradores locales han incrementado efectivamente sus operaciones fuera de Brasil de acuerdo con los últimos balances publicados: IRB Brasil Re y Terra Brasis Reaseguros. En ese mismo ejercicio de 2016, el primero registró el 16,8% de las primas provenientes de operaciones con el exterior, mientras que el segundo suscribió el 14% de las primas en el mercado internacional.

Sin embargo, debemos recordar que esa expansión internacional se dio principalmente en mercados latinoamericanos que tienen un fuerte componente catastrófico, a excepción del mercado argentino. Los reaseguradores locales que se internacionalizan necesitan expandir su participación en mercados no catastróficos, como lo hicieron los principales reaseguradores internacionales tan pronto como terminó el monopolio, al maximizar sus aceptaciones directas en el mercado asegurador brasileño, un mercado tradicionalmente libre de fenómenos naturales.

Para intentar impedir que prácticas "no ortodoxas" volvieran a ser utilizadas con el retorno de la legislación llamada oferta preferencial, la Superintendencia de Seguros emitió la Circular SUSEP Nº 545, del 27 de enero de 2017, que regula la forma de operaciones que caracterizaban la obediencia a los principios de la oferta preferencial y la obligatoriedad de contratación de por lo menos el 30% de los excedentes de las cedentes brasileñas junto a los reaseguradores locales, desde enero pasado.

El mercado reasegurador brasileño, a pesar de los problemas de los tres últimos años, cuando la economía brasileña se enfrentó a una de las peores recesiones de su historia, sigue siendo un mercado muy prometedor. El ingreso de primas de reaseguros cedidos por los cedentes brasileños no presentó un aumento significativo, pasando de R$ 10.098 millones en 2015 a R$ 10.168 en 2016. Sin embargo, el primer trimestre de 2017 ya apunta a un crecimiento mayor, habiéndose suscrito R$ 2.728 millones en primas cedidas por cedentes brasileños contra R$ 2.372 millones de 2016 en ese mismo trimestre.

Otro aspecto positivo ha sido el aumento gradual de la capacidad de retención propia de los reaseguradores locales. Esta retención oscilaba entre el 30% y el 40% de las primas cedidas por las aseguradoras brasileñas entre 2011 y 2014. En los dos últimos ejercicios, sin embargo, esa retención subió a un intervalo de entre el 40% y 50%. Este hecho se debió no sólo al aumento de capital efectuado por los reaseguradores locales, sino también a que, con el tiempo transcurrido, esos reaseguradores adquirieron un mejor conocimiento de los riesgos brasileños, haciendo que tengan más confianza en la suscripción, aumentando sus participaciones. Por otro lado, esa es una ventaja competitiva que el IRB Brasil Re va perdiendo poco a poco, a medida que los demás reaseguradores locales van conociendo mejor el mercado.

Otro resultado positivo en el ejercicio de 2016 fue la siniestralidad promedio del 66% presentada por los reaseguradores locales en comparación con el 98% de 2015. La siniestralidad del IRB fue del 62% y los demás reaseguradores locales presentaron el 71%. Este resultado culminó en un índice combinado del 96% en 2016, decreciente con relación al período de 2015, cuando el índice fue del 101%. En el caso del IRB Brasil Re, el índice combinado en 2016 fue del 91% contra 94% en 2015. Cuando se compara la significativa caída en la siniestralidad de 2016 con relación a 2015 y los índices combinados presentados en esos ejercicios, se percibe que los gastos administrativos de los reaseguradores locales todavía carecen de un ajuste más efectivo. 

Los números de 2016 otorgaron una buena rentabilidad a los reaseguradores locales, un valor de R$ 1.140 millones para las 16 compañías, siendo que solamente el IRB Brasil presentó un beneficio neto de R$ 849 millones. Estos valores generaron una rentabilidad sobre el patrimonio del 16,4% para el grupo de reaseguradores locales.

Las principales ramas generadoras de primas de reaseguro en el mercado brasileño en 2016 fueron: Riesgos Patrimoniales, R$ 3.196 millones; Riesgos Rurales, R$ 1.188 millones; Riesgos Financieros, R$ 773 millones; Transporte, R$ 673 millones; Riesgos Especiales, R$ 598 millones; Responsabilidades, R$ 583 millones; Personas, R$ 441 millones; Aeronáuticos, R$ 357 millones; Automóviles, R$ 322 millones; y Marítimos, R$ 227 millones.

Hay buenas perspectivas para el aumento de estos ingresos de reaseguro en el futuro. Hay potenciales compradores de cobertura de reaseguro que hoy pagan más caro por la cobertura ya que necesitan intermediar a través de aseguradoras o incluso quedan fuera de ese mercado buscando otras alternativas, como el aumento de capital propio. Se trata más específicamente de los fondos de pensión y de los operadores de salud suplementarios, que no fueron contemplados por la Ley Complementaria Nº 126 como "cedentes". Tales entidades pueden y deben contar con el reaseguro para el respaldo de sus operaciones, sin necesidad de intermediar una compra a través de aseguradoras. Son entidades fuertemente reguladas por los órganos oficiales y constituyen legalmente reservas que garantizan de sus operaciones, que respaldan su solvencia, razón por la cual están habilitadas a buscar directamente el soporte del reaseguro. Esta deformación regulatoria debería ser reconsiderada lo antes posible para el beneficio del mercado reasegurador nacional.

*Extracto del informe de Roberto Luiz Martins de Castro, “El Mercado Reasegurador Brasileño 2017”, en Mercado Asegurador Nº 441, Septiembre, 2017.

New Rules of Reinsurance in Brazil: The Local Reinsurance Co.*
Synthesis – 2nd Advance

Only 5 out of the 16 current local reinsurers operating in the Brazilian market have primarily domestic controlling interest. It is quite true that these reinsurers have extended their operations to other markets beyond Brazil. In 2016, premium production from acceptance from abroad increased dramatically by 24%, from R$ 1,161 billion to R$ 1,437 billion. But that is just around 20% of the premiums earned by local reinsurers in 2016 or 14% of total reinsurance premiums ceded by Brazilian ceding companies. Furthermore, only 2 out of these 5 local reinsurers have actually increased their operations outside Brazil, as per the latest balance sheets published: IRB Brasil RE and Terra Brasis Resseguros. In the same financial year, 2016, the former registered 16.8% of the premiums earned from operations with other countries, while the latter placed 14% of the premiums on the international market.

However, we must remember that this international expansion has primarily occurred in Latin American markets, adding a strong catastrophe component, except for Argentina. Internationalized local reinsurers need to spread their participation across non-catastrophe markets too, as major international reinsurers did as soon as monopoly came to an end, maximising their direct acceptance in the Brazilian insurance market -a market traditionally free from natural events.

To try to prevent “non­orthodox” practices from being used again with the return to the legislation of the so-called “preferential offer”, SUSEP issued its Circular 545 on 27 January 2017, aimed at providing more detailed kinds of operations characterising compliance with preferential offer principles and requirement of contracting with local reinsurers at least 30% of Brazilian ceding companies’ surpluses since last January.

Despite the challenges faced for the last three years, when Brazil experienced one of the worst economic downturns in its history, the Brazilian reinsurance market remains a quite promising market. The revenue from reinsurance premiums ceded by Brazilian ceding companies did not increase significantly, just from R$ 10,098 billion in 2015 to R$ 10,168 in 2016. Nevertheless, the first quarter of 2017 has already shown a greater growth, having placed R$ 2,728 billion on premiums ceded by Brazilian ceding companies versus R$ 2,372 billion in the same quarter of 2016.

Another positive aspect has been the gradual increase in local reinsurers’ self-retention capacity. This retention ranged from 30% to 40% of premiums ceded by Brazilian insurers in 2011-2014. In the last two financial years, however, this self-retention increased to 40-50%. This was due not only to local reinsurers’ increased capital, but also to their better understanding of Brazilian risks after that period of time, making them more confident in their subscription, increasing their shares. Additionally, this is a competitive advantage that IRB Brasil RE is gradually losing as the other local reinsurers become knowledgeable about the market.

Other positive result in the financial year 2016 has been the average loss ratio of 66% submitted by local reinsurers versus 98% in 2015. IRB’s loss ratio was 62% versus 71% for the other local reinsurers. This result led to a composite index of 96% in 2016, showing a decrease as compared to 2015 (101%). For IRB Brasil RE, the composite index was 91% in 2016 versus 94% in 2015. When comparing the significant drop in loss ratio in 2016 versus 2015 and the composite indexes submitted in these financial years, it can be noted that local reinsurers’ administrative expenses still lack a more effective adjustment.

The 2016 figures provided a good return to local reinsurers, an amount of R$ 1,140 billion for the 16 companies, with only IRB Brazil showing a net profit of R$ 849 million. These figures generated a return on shareholders' equity of 16.4% for the group of local reinsurers.

The main sources of income from reinsurance premiums in the Brazilian market in 2016 were: Asset Risks - R$ 3,196 billion; Rural Risks - R$ 1,188 billion; Financial Risks - R$ 773 million; Transports - R$ 673 million; Special Risks - R$ 598 million; Responsibilities - R$ 583 million; People - R$ 441 million; Aeronautics - R$ 357 million; Cars - R$ 322 million; And Seafarers - R$ 227 million.

There are good prospects for an increased revenue from reinsurance premiums in the future. There are potential reinsurance coverage buyers that are currently paying higher prices for the coverage since they need insurers acting as brokers for that purchase or are even off that market in search of other alternatives to increase their equity. Specifically, we are referring to pension funds and supplementary health operators, who were not covered by the Complementary Law 126 as “ceding companies”. This is indeed a technical aberration. These entities can and must have reinsurance to support their operations, without requiring insurers acting as brokers for that purchase. These are entities that are heavily regulated by the official bodies and legally establish reserves to guarantee their operations, supporting their solvency. That is why they are enabled to directly seek reinsurance support. We hope that this regulatory deformation could be considered as soon as possible aiming at an increase in the Brazilian reinsurance market.

*Excerpt from Roberto Luiz Martins de Castro's report, “Reinsurance Market in Brazil, 2017”, in Mercado Asegurador Nº 441, September, 2017.

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